破產重整是好還是壞

對此，《中國民航報》刊登了針對海航破產重整的“六問六答”，市界整理如下：

1、海航破產重整后，理財兌付怎么辦？

答：重整前海航集團正在處理的投資人訴訟已經超過1000起，金額達到數億元，許多投資人希望通過市場化、法治化的方式解決糾紛維護權益。有業內專家表示，進入破產重整后，海航集團理財產品的兌付將在法治化框架下更有保障。

2、海航集團破產，會不會影響航空主業？

答：不影響航空主業正常生產運行。

3、海航破產重整對員工有什么影響？

答：海航集團破產重整開始后會持續經營，員工與公司之間的勞動合同繼續有效。其也將穩定員工就業，確保員工工資及法定福利按時發放及繳納。但同時也將在員工職業發展方面，重新建立科學規范的體系，

4、破產重整對海航有啥影響？

答：進入破產重整程序后，將從法律上對海航集團產生眾多法律效果，包括可以受到破產保護；重整期間停止支付歷史欠款債券，不能再實施個別清償；董監高等管理人員也需要受到一系列法定限制；管理人依法接管企業；原有決策機制受到限制；調整出資人權益，引入有實力的戰略投資；落實各主體責任。

5、海航是要破產清算了嗎？

答：破產重整并不等于破產清算，而是包括了破產清算、破產重整和和解程序三種。

6、海航集團重整想要達到怎樣的效果？

答：簡單來說，法人主資格將繼續存續，參與市場競爭，破產重整后負債降到合理水平，引入有實力的投資人并理順管理機制。

國企重組合并，應該是有利國企的發展。

應該看到武漢的國有企業經過前階段的改革，對推進國企的發展起到了很好的作用，但是國企還是存在不少問題，機制不活，創效能力差等。進一步深化國企改革是必要的。

首先，國企重組合并關鍵是要建好領導班子，不能讓那些只拿錢不干事的人坐在位置上。把廉潔奉公，嚴格自律，事業心強有擔當，能干事干成事的人選進班子，尤其是一把手要選好，能團結帶領大家奮斗。

其次要通過重組合并，把國企搞活，使1十1>2。不要讓國企繼續躺在等靠要上過日子，發揚創新創業精神，為振興武漢工業作貢獻！

第三國企員工為國企的發展作出了貢獻，在重組合并中員工不必心慌。企業不能簡單地裁人，更不能借機搞裙帶關系，任人為親。要妥善安排好職工。只要是有能力肯干事，有敬業精神的員工都會有合適的崗位，是金子在那里都會閃光！

民航業一直就是這個不慍不火的樣子，但是海航，它不象個民航業，更象個投資巨頭。

因此，破產容易，重整難，要搞清楚它還有哪些優資資產。

海航最牛時有多牛？

海航由于地方政府托底，又加上海南獨特的自由港政策，使得它借錢時毫不手軟，不停地購買資產，而且是跨行業購買，也不管自己是不是具備管理能力。

2017年，美國《財富》雜志公布的全球500強，海航集團達到530億美元營業收入，登上榜單第170位。

而國航直到2019年，其總營業收入也不過1361億元，約合200億美元左右，還不到海航的一半！

可見海航有多夸張！

就算是危機重重的今天，海航旗下光是A股上市公司就有12家，港股有3家。

包括了海航投資、桂林旅游、渤海租賃、供銷大集、海航創新、海越能源、海航基礎、海航科技、海航控股、美蘭空港各種與海航有關，與海南有關的大企業！

但由于海航并不具備經營 這些資產的能力，

很多資產的價格和營收只是表面上的，為了維持這些集團的運作，海航只有一條路，

就是在地方政府托底下，大量借債來給這些企業維持運轉。

海航欠債有多少？

竟然有7067億元負債，其中流動負債3098億元。

雖然它的資產估值高達9806億元，但那只是紙面上的估值，一方面以飛機為代表的作業資產迅速減值 ，

另一方面以房地產為核心的固定資產沒那么容易轉手！

所以，實際它帳面上的資金為819紀元，而且有400億左右受限不能動用。

以400億左右的資金，來應對7000億的負債。

如果各路神仙不是看在地方政府托底的份上，早就把海航給翻空了！

在這種情況下，海航集團的整體收益為負，2019年航空運輸，商品貿易及物流和金融服務，紛紛減少15%、26%和6%。

2020年，就更加不必說了，大家都懂的，

航空運輸，我只能呵呵了！

所以，頂不住的海航只有破產重整一條路。

其實從2019年開始，它就撐不住了，

不過海航手里也沒有什么特別靠譜的資產，那幾架大飛機可能還值點錢，看看有沒有哪家航空公司會收下。

至于房地產，以及一些輕資產企業，

員工一跑，基本上就不值錢了。

而且，對于海南地方政府最重要的8家上市公司，其市值從高峰期的2000億直接回落到了700億，根本沒有吃到這輪股票牛的影響，反而對地方政府影響最大。

所以，上市公司反而是最有可能脫險的

以海航為首的9家上市公司，才是海南最重要的資產，現金牛，融資牛，怎么說都不過份。

所以，地方政府一定會爭取把這些上市公司與海航割裂進行重組。

當然，一部分股權可能從海航集團手里轉換到各路債主手中。

但這不是更好嗎？

建議對海航旗下的上市公司要個別對待，仔細分析，了解那些沖擊并不是很大的企業，并密切關注重組狀態。

就拿航空公司來說，海航參股了14家航空公司，機隊規模700架，現在疫情期間，最重要的就是穩住飛行員隊伍和機組人員，爭取賣個好價錢。

重整要注意三方面的問題

一是重整通過股權置換，或者債轉股后，負債是否有了應有的下降，不至于受到債主逼還風險。

二是海航集團 ，各下屬公司，是否有切實可行的新股東和管理層，以及資金入駐，能夠及時扭轉衰退的風向，重新再來。

三是之后有沒有做好防控，徹底分離與主業無關的行業和企業，做好專業化的航空集團。

只有這樣，才能指望海航有一個美好的未來。

關于海航，我就說到這里了，

不過結尾我還是要說一聲，

那些借給海航7000億的，難道沒腦子嗎！

整體來說，好肯定是不好的。破產重整說白了就是要甩包袱。什么是包袱？債權人的債務就是包袱。目前大多數重組計劃中，對原有債權人都是一次性清償甩鍋的做法。清償比例一般在20%-25%之間。也就是讓債權人減免75%-80%的債務。也就是說你大部分的投資都打了水漂。當然了，這個比直接破產清算還是要好一點的。因為有第三方介入，債權人能拿到手的錢相對直接破產要更多一些。此外還有債權轉股權的做法，但是一般來說參與重組的第三方并不希望多出那么多“股東”來分攤自己的收益。

破產重整沒有辦法脫離環境，說起是利好還是利空。從短期來看，破產重整會導致散戶的利益受損，屬于利空。從長期來看，破產重整可能會為公司注入新的活力，散戶可能會獲利是利好。從總體上看，破產重整是為了資產得以激活，并以此重新獲得經營的能力，算是對股票利好的。一方面是讓公司獲得重新經營的能力，另外一方面是提高債權人償還率，使債權人的利益得到保障。

如果上市公司破產重整無其他公司收購或并購，也沒有其他資金注入，那么上市公司會退市并進入三板市場交易，此時的破產重整是利空。如果上市公司破產重整有其他公司收購或并購，那么上市公司將迎來新的資本注入和新的團隊管理公司，破產重整的上市公司將出現新的生機，此時的破產重整是利好。

我再重新說一次是海航集團申請破產保護不是海南航空破產，海航只是其下一個子公司，并且海南航空是家非常優秀的航空公司，我相信海航這塊優質資產不知有多少航空公司想吞過去。身為海南人常坐海航對它也是有一定感情的，希望海航這小塊資產還是保留得住留在海南吧。話說以前空姐制服可漂亮了，換上這旗袍后集團就不斷出事了，唉，也許風水已破，氣數已盡。

評論員鑫鑫：

好和壞是需要對比參照的，綜合多方立場看，其實是好大于壞的。

首先從債權人說起，在過去的數年中，因為一直沒能等到賈躍亭下周回國，大家的債務問題始終未能得到解決。但是賈躍亭開始破產重組，隨著債權人信托的開始運作，會打包賈躍亭的剩余資產，開始盈利并用于償還賈躍亭的債務。也許有人會說這些盈利與賈躍亭的債務相比，體量差距過于巨大，但是有總比沒有好，事已至此，在不好和更加不好的結果中，你要怎么選？

然后夠從賈躍亭自身來說，目前的巨額債務以他的個人能力，要想完全清償掉，應該是個有生之年系列的任務了。如果一個人自認為自己的人生都已經是灰色無望的時候，那么他也不會有什么熱情再去創造新的價值。雖然賈躍亭老賴騙子的名聲已經在外了，但是我們不能否定他的能力、才干。拋開歷史包袱從新開始，創造新的社會價值，也是有益的事。

最后于FF，與賈躍亭切割后，FF品牌的商業信用將會得到恢復，有助于在資本市場繼續健康良性的發展。

所以，賈躍亭破產重組，整體來說是件好事。但是，從債權人的情感角度恐怕很難接受。

以上是律師為大家講解的關于”破產重整是好還是壞“的內容，希望可以幫助到各位小伙伴。